DeFi 乐高的底座:单一金库模型怎么提高 AMM 本钱功率?

自动流动性供给者涌向 Uniswap V3,而 SushiSwap 和 Balancer 的方针是被迫的流动性供给者。…DeFi,DEX,Uniswap,AMM,Balancer,SushiSwap,BentoBox DeFi DEX Uniswap AMM Balancer SushiSwap BentoBoxDefi之道 图标 LogoDefi之道区块链作者,团队,专栏,大众号,头条· ·阅览约 6 分钟

自动流动性供给者涌向 Uniswap V3,而 SushiSwap 和 Balancer 的方针是被迫的流动性供给者。

原文标题:《DeFi 之道丨单一金库模型——DeFi 乐高的底座》
撰文:Jacob Goh
编译:DeFi 之道

DeFi 乐高的底座:单一金库模型怎么进步 AMM 本钱功率?

最近几个月,自动做市商(AMM)范畴的立异促进了去中心化买卖所(DEXs)的添加。

Uniswap 发布了其 V3 版别,引入了会集流动性,相关于其 V2 规划本钱功率进步了 4000 倍,而 Bancor V2.1 引入了一个风趣的代币经济模型来处理无常丢失的痛点,完结单边流动性的供给。

其他 DEX 一向在不同的方向上进行立异,其中被越来越多地选用的是单一金库形式(Single Vault Model )。

SushiSwap 的 BentoBox 和 Balancer V2

2021 年 3 月,SushiSwap 发布了它的单一金库 BentoBox,一切用户能够将他们的代币存入这个盒子(Box)——一个去中心化的「运用商铺」里,这个盒子能够被许多不同的运用程序拜访。例如,BentoBox 中的资金能够供给闪电贷,一起在 Onsen 中进行收益农耕,未来乃至能够在 SushiSwap 的 AMM 上供给流动性。

相同,Balancer 在他们的 V2 布告中也推出了其单一金库。Balancer 的协议金库聚合和办理每一个 Balancer 池所添加的代币。自动做市商(AMM)逻辑与代币办理和管帐点算是分隔的。代币办理和管帐点算由金库完结,而 AMM 逻辑是由每个池子独自完结。

乐高底座

单一的金库库可看作是乐高底座,让其他乐高部件(不同的 DeFi 运用)能够在它上面构建。像 Uniswap 这样的协议,他的做法是专心于制作好一个乐高积木,而像 SushiSwap 和 Balancer 这样的协议则采取了不同的办法——组成这些乐高积木。

底座安全地贮存代币,并自动使未被充分运用的财物发生收益,以削减机会成本。开发者能够直接在底座之上进行开发,他们开发的 DApps 能够运用底层财物,以及招引更多的用户来进步协议的全体选用。

DEXs 的圣杯是为 LP 供给最大的本钱功率和收益。在这篇文章中,咱们将企图解说单一金库形式是怎么优化这一方针的。

单一资金库模型的长处

gas 功率

SushiSwap 的中心前端开发人员 Omakase 将 BentoBox 描绘为,「一个 1.5 层的处理方案,一切东西都放在一个代币库里」。单一金库答应在金库内坚持内部代币余额,经过这样削减不用要的代币搬运,然后保证了 gas 功率。

今日,gas 费被糟蹋在同一代币的屡次同意(approve)上。

这个状况在单一金库中不会发生。一旦一个代币被同意用于金库,它能够用于树立在金库上的一切协议。

曾经,由于 Balancer 智能订单路由算法的杂乱性而添加的 gas 费用,现已盖过了较低的价格影响所带来的潜在节约。新的形式彻底处理了这个问题,优化了价格。

运用 Balancer 的新金库,能够针对多个资金池履行买卖,只要终究的净代币金额才会在金库之间来回搬运。这将削减 hood 下的买卖数量,为用户节约很多的 gas。

高频买卖者也能够避免发布任何短线头寸的 ERC20 买卖,这对 DEX 的集合者特别有用。

此外,经过运用闪电贷,套利者能够经过在资金池之间进行信息买卖,做到即便不持有代币也能套利,然后进步流程功率,削减本钱密集型操作。

DeFi 乐高的底座:单一金库模型怎么进步 AMM 本钱功率?材料来历:Balancer Medium

总的来说,开发人员能够树立 dApps,而不用忧虑 gas 开支。一起,买卖者也会挑选在这些渠道上进行买卖,由于 gas 费用对他们的赢利影响较小。

为运用的树立供给安全灵敏的根底

经过将资金池的 AMM 逻辑与代币办理和管帐别离,单一的金库模型为开发者的作业供给了强壮的根底。低水平的细枝末节能够托付给金库,然后为开发者消除任何技能上的开支。这种模块化架构能够让团队变得愈加专心和高效。

SushiSwap

第一个树立在 BentoBox 上的 dApp 是 Kashi,它运用 BentoBox 上的财物进行假贷和一键式杠杆买卖。由于一切的代币都贮存在中心金库中,因而能够削减内部代币搬运的买卖数量和全体 gas 费。例如,经过 BentoBox 和 Kashi,超越 1 倍杠杆的做空能够在一次买卖中完结。

MISO 也将树立在 BentoBox 上。它是项目开创人在 SushiSwap 上推出新项目的发动渠道。MISO 创立了一套智能合约,以便非技能布景的开创人能够经过 MISO 发动流动性并搬迁到 SushiSwap 上,轻松推出他们的新代币。智能合约包含了这些功用:为项目创立新代币,随时刻确定代币的金库选项,初度代币发行和众筹,以及一个新代币的挖矿农场。

Balancer

Balancer 的代币库现在能够作为团队的 AMM 立异战略和 DApps 的发动渠道,现已了有 2 个官方协作伙伴:

Element Finance,一个固定利率利息协议,将在 Balancer V2 上树立定制的买卖曲线,以避免分叉或从头开始树立 AMM 的费事。

Element Finance 需求完结自定义的常量或买卖曲线,但不想有分叉的技能开支或用自定义逻辑树立咱们自己的 AMM。为了避免这些问题,咱们挑选树立在 Balancer V2 上。

——Element Finance,2021 年 4 月

Balancer 和 Gnosis 协作的 Balancer-Gnosis-Protocol,将把 Gnosis 的 DEX 集合器和批量拍卖推向市场,旨在减轻矿工可提取价值。

BentoBox 和 Balancer 的金库都将答应集成在金库中 dApps 相互连接,然后在这些 dApps 之间供给协同效果并运用网络效应的价值。一起,dApps 为金库带来新的用户,使 TVL 和协议完结添加。

本钱功率

池子对它们添加到金库的根底代币有彻底的控制权。这为进步本钱功率拓荒了宽广的规划空间,财物办理器和 dApps 能够树立在金库上。被资金池提名后,对资金池的代币具有彻底控制权的外部智能合约能够经过将底层代币用于其他方面来发挥效果,如投票、收益农耕和假贷。

SushiSwap

BentoBox 上的财物能够用来供给闪电贷,即便是在 Onsen 中相同的代币正被用于挖矿。就算财物没有被借出,用户依然能够运用他们的代币来赚取收益或 LP 费用。这运用户在任何时刻点都能取得最大的收益。

Kashi 的方针运用率在 70-80% 之间。这个运用率是指现在借出的财物占总供应量的百分比。它将企图经过弹性利率来完结这一方针,该利率依据运用率的改变而动摇。

DeFi 乐高的底座:单一金库模型怎么进步 AMM 本钱功率?来历:SushiSwap,BoringCrypto 的博客

Balancer

Balancer 与 BentoBox 相似,Balancer 金库中的财物也可用于闪电贷。此外,Balancer 与 Aave 协作,树立了第一个 Balancer V2 财物办理器,答应 V2 池中的搁置财物在 Aave 上取得收益。

DeFi 乐高的底座:单一金库模型怎么进步 AMM 本钱功率?

下面的 GIF 图描绘了这样一个状况:流动性资金池中只要一小部分财物被买卖,大部分财物在流动性资金池中一向处于搁置状况。经过财物办理器,这些财物能够根据必定的阈值以编程方法存入 Aave 池。

DeFi 乐高的底座:单一金库模型怎么进步 AMM 本钱功率?

跟着时刻的推移,财物池中的财物份额变得愈加不平衡,大额的买卖或许会失利。当这种状况发生时,财物办理公司将自动用 DAI 弥补资金池,并向 Aave 发送更多的 WETH,以最大极限地发生收益。

现在,AMM 中只要一小部分 TVL 发生了收益。咱们可等待,跟着在单一金库中施行财物办理器,流动性运用率方针(能发生收益的财物的百分比)可得到极大的进步。

DeFi 乐高的底座:单一金库模型怎么进步 AMM 本钱功率?材料来历:Balancer 仪表板

单一金库形式的下风

当一切的财物都在一个金库中时,智能合约的危险会由于杂乱而添加。尽管 Balancer 和 SushiSwap 团队都付出了巨大的尽力来保证资金的安全性,但这种立异也代表了必定程度的危险。

特别是,dApp 和财物办理器在 Vault 财物上具有很高的权限,并或许代表其他进犯载体,应细心审查所触及的杂乱逻辑。

愿景和未来之路

BentoBox 的立异之处在于其毫不费力的可扩展规划。它的标量规划使 BentoBox 能够作为未来 Sushi 上 DeFi 协议的根底设施。与其他协议不同的是,它创立了一个首要的流动性来历,任何用户都能够以最少的同意、最少的 gas 运用量和最大的本钱功率来取得流动性。

——SushiSwap,2021 年 5 月

除了从金库中取得各种有形收益外,需求考虑的一个重要因素是,它为集成协议带来巨大的竞赛又是。这样的优势在 DeFi 中是很难得到的,它将使协议的杂乱性简直不能被分叉和仿制。

幻想一下,Yearn 与 SushiSwap 在同一个金库里,而 Aave 与 Balancer 也联合在一起。这些协议复合体将有效地成为参加 DeFi 的切入点,并为用户的财物发明可继续的收益。这也将加高进入壁垒,避免其他行将推出的 DEX 腐蚀 SushiSwap 和 Balancer 的市场份额。

在此过渡中,能够看出 SushiSwap 和 Balancer 的方针是被迫的流动性供给者,由于在 Uniswap 的 V3 晋级之后,更多的自动流动性供给者涌向 Uniswap。关于期望被迫办理其流动性的散户流动性供给者而言,SushiSwap 和 Balancer 是不错的挑选,而 Uniswap 将供给更活跃的战略,以招引更多老练的参加者进入该范畴。假如单一金库形式完结了被迫流动性供给者必去之地(go-to)这个方针,那么财物的大规模搬迁将家常便饭。

DeFi 乐高的底座:单一金库模型怎么进步 AMM 本钱功率?DeFi 城堡将由 Money Legos 制成。材料来历:TwistedSifter

回到乐高的比方,SushiSwap 和 Balancer 将 AMM 视为其生态系统上的一块乐高积木。从 Polygon 的玩法中抄作业——活跃鼓励 Aave 和 Curve 等老练的 DeFi 协议布置到他们的 L2 渠道上,下一步将是鼓励更多的乐高积木建在乐高底座上,用很多的乐高积木填充乐高底板。

跟着时刻的推移,这个结构能够跟着协议的整合而变得愈加杂乱,为 Sushiswap 和 Balancer 构建不可逾越的护城河。乐高底座将成为构建巨大 DeFi 城堡的坚实根底。

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